2024 年，光伏行业遭遇史上最严峻周期性危机，爆亏、裁员、项目终止延期等现象频发。进入 2025 年，行业形势依旧复杂多变，“抢装潮” 带动出货量短暂增长后，产业链价格快速下跌，企业业绩持续分化。在这样的大环境下，润泽新能面临着业绩波动、产品结构单一、客户集中等多重困境，如何穿越周期，成为其亟待解决的难题。
行业困境下的企业压力
从业绩数据来看，2022 - 2024 年，润泽新能营业收入增幅从 75.92% 一路下滑至 3.75%，扣非后归母净利润增幅也从 119.33% 降至 6.97% 。这背后，行业下行周期影响显著，其 TOP5 客户中的 TCL 中环和亿晶光电持续亏损，直接影响了润泽新能的出货与营收。
润泽新能还面临着产品结构单一的问题，报告期内，光伏组件接线盒营收占比均在 96% 以上。而接线盒在光伏组件成本中占比仅 2% - 3%，在行业价格战中，企业报价极为被动。其主营业务毛利率从 2021 年的 27.11% 降至 2024 年的 23.78%，接线盒均价从 16.87 元 / 套跌至 13.40 元 / 套，降幅超 20%。
“客户即股东” 的绑定模式在行业下行时也暴露出弊端。下游客户发展承压，将现金流压力传导至供应链，导致润泽新能应收账款不断攀升。2022 - 2024 年，其应收账款账面价值分别为 2.94 亿元、4.12 亿元和 4.67 亿元，增幅达 223%，占总资产比例长期超 40%，给企业现金流带来巨大压力。
行业洗牌与投资逻辑变革
当前光伏行业产能严重过剩，资源闲置浪费，还对电网运行造成巨大压力。午间大量光伏电力集中涌入电网形成 “光伏洪峰”，导致局部电压波动、电力富余乃至弃光现象。为解决这一问题，储能成为关键，但储能系统成本高昂且寿命有限，与实际需求存在矛盾。
多地推出的 “午间谷电” 政策，更是对光伏行业造成重创。如陕西省午间谷电 4 小时，电价下浮 70%；湖北午间电价断崖式下跌，让分布式光伏项目回本周期无限拉长。这加速了行业洗牌，打破了以往 “只要阳光好，就能躺着挣钱” 的粗放式投资逻辑，短期内行业需承受巨大阵痛。
在这样的行业变革中，润泽新能面临毛利率受冲击、现金流紧张的局面。其研发能力也受到市场质疑，虽拥有 27 项发明专利，但 23 项为 2022 和 2023 年突击取得，研发人员数量占比不足 10% 且学历偏低，技术创新能力难以支撑其在下行周期中突围。
产能消化与市场拓展难题
为消化过剩产能，国内光伏企业将目光投向农村市场和海外市场，但进展均不顺利。农村市场中，村民对光伏认知有限，存在风水顾虑，且光伏安装合同期限长，村民顾虑多。同时，农村安装量少，经销商订单惨淡，很多经销商将其视为副业，推广难度大。
海外市场同样挑战重重。美国以 “低价倾销” 为由征收天价关税，对东南亚四国光伏产品的 “双反” 关税也让中国光伏企业出海受阻。此外，欧美清洁能源市场因需求下滑、借贷成本高、反可再生能源政策等陷入困境，多家光伏企业宣告破产，欧洲多国电力市场还出现负电价现象，严重影响太阳能发电企业盈利。
润泽新能自身扩产计划也面临风险。其光伏组件通用及智能接线盒扩产项目完成后，产能将大幅增加，但在当前市场环境下，如何消化新增产能成为难题。而且其客户集中度过高，报告期内前五大客户销售金额占比超 60%，如何降低对大客户依赖、拓展新客户，也是企业必须解决的问题。
穿越周期的破局之路
面对重重困境，润泽新能需多管齐下寻求破局。在产品层面，应加快研发创新，丰富产品结构，降低对单一接线盒产品的依赖，提升产品附加值和竞争力。在市场方面，针对农村市场，可加强科普宣传，优化合作模式，提高村民接受度；海外市场则需深入研究各地政策法规，多元化布局，降低贸易风险。
在经营策略上，要优化客户结构，积极拓展中小客户，减少对大客户的依赖，同时加强应收账款管理，保障现金流稳定。此外，顺应行业重组趋势，通过合作、并购等方式整合资源，提升企业综合实力，或许也是润泽新能穿越周期的可行之路 。
在复杂多变的光伏行业环境中，润泽新能唯有积极应对挑战，不断调整战略，才能在激烈的市场竞争中找到生存与发展之道，成功穿越行业周期。