2025 年上半年创业企业股权融资数据出炉，IT 桔子的统计结果呈现出 “冰火两重天” 的局面：一方面，国内融资热度连续两年攀升，上半年交易数量再创高峰，早期投资活力十足；另一方面，创业公司平均融资金额却持续走低。看似矛盾的数据背后，隐藏着怎样的创投市场新趋势？
一、交易数量攀升，市场活跃度回暖
IT 桔子数据显示，近 5 个半年度，国内一级市场股权投资交易数量稳步增长。从 2023 年上半年的 2960 笔起步，一路攀升至 2024 年下半年的 3493 笔，2025 年上半年更是达到 3743 笔，同比增长 16%，环比增长 7% 。在经济形势下行的大背景下，创投市场的活跃度逆势上扬，连续两年增长，跨过低谷期的趋势已然显现。尽管拉长时间维度，无论是以 10 年为周期，还是与近 5 年高点相比，当前仍处于相对低位，但 2025 年有望成为 2021 - 2025 年间的次高点。
二、融资金额波动，大额交易主导走向
与交易数量的增长态势不同，融资金额却呈现出波动下降趋势。2023 年上半年至 2024 年上半年，国内一级市场股权交易总金额持续下滑，2024 年下半年虽出现反弹，达到 4584.13 亿元的峰值，但 2025 年上半年又回落至 3284.3 亿元，较 2024 年同期下降 1%，较 2023 年上半年下降 18%。
深入分析发现，交易金额数据受大额融资事件影响显著。将 IT 桔子数据库中单笔交易超 10 亿元的事件单独统计后可见，这类事件数量虽少，平均每半个年度约 40 起，每年不超 100 起，但它们带来的融资总额差值高达近 1500 亿元，在 2024 年下半年，其合计金额占比甚至超过 50%。更值得注意的是，单笔超 10 亿元的融资交易总额曲线，与市场整体融资额走向几乎完全重合，充分凸显了高额融资交易对市场的主导作用。
三、普通融资承压，单笔金额持续走低
剔除大额融资事件后，更广泛的 “普通融资交易” 曲线总体保持平稳，呈 “N” 字形小幅波动，近几个半年的波动金额未超 400 亿元。不过，2025 年上半年 “普通融资交易” 的总金额虽较去年同期增长约 5%，但投融资事件数量增幅高达 17% ，数量增幅远超金额增幅，直接导致平均融资金额显著下降。
自 2023 年下半年起，普通融资交易的单笔平均融资额便开启持续下滑通道。2025 年上半年，单笔平均融资金额同比减少 662 万元，降至 6040.34 万元；与两年前相比，更是减少了 1638.72 万元。这一变化释放出明确信号：投资人在资金投放上愈发谨慎，投资决策更加审慎。
四、投资阶段分化，早期投资更受青睐
从投资阶段细分来看，2025 年上半年不同阶段的投资表现差异明显。A 轮及之前的早期投资事件数量大幅增长 20%，成为市场增长的主要动力；成长期（B 轮、C 轮）投资事件也有 9% 的增幅；而战略投资事件数量不增反降，下降了 13%；D 轮后的成熟期投资事件虽有增长，但数量极少，不足 100 起 。这表明当前创投市场中，早期项目更受资本关注，而战略投资与成熟期投资相对谨慎保守。
2025 年上半年创投市场的融资数据，既展现出市场活跃度提升的积极一面，也暴露出投资趋于谨慎、单笔金额下降的隐忧。在复杂多变的经济环境下，创投市场正经历深度调整，创业者与投资人都需在机遇与挑战并存的局面中，找准自身定位，把握发展节奏。
上述内容清晰呈现了融资市场现状与趋势。若你希望补充案例、调整分析角度，或是改变文章风格，随时和我说。